作为今年个重磅经济数据，随着本周五去年12月非农报告的揭晓哈密塑料管材设备价格，投资者将结束假日模式正式迎接2026年新行情。数据显示，年末美国就业市场出现部分回暖，但并未完全摆脱困境。联邦基金利率期货定价显示，今年美联储次降息节点指向二季度，如果非农不及市场预期哈密塑料管材设备价格，美联储或将选择提前下调利率稳定经济。
数据喜忧参半
美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，2025年后一个月，美国企业新增就业岗位4.1万个，疲软的劳动力市场在步入新一年之际出现小幅。虽然岗位止跌回升，数据依然不及机构预期的新增4.8万。与此同时，招聘放缓的影响还体现在员工薪资议价能力的下降上。留任员工的薪资同比涨幅为4.4%，与疫情以来的低水平持平。而在几年前，这一同比涨幅曾一度飙升至7.8%的高位。
值得注意的是，新增岗位高度集中于少数几个域，主要是医疗保健机构、餐饮及酒店行业。这种就业增长缺乏行业普遍的现象，凸显出过去一年间美国劳动力市场的疲软程度。
就业市场的景气程度是美联储权衡今年是否再次降息的大考量因素。自2025年春季以来，美国企业招聘步伐已大幅放缓，就业人数甚至出现了疫情以来的次下降。新ADP报告表明，劳动力市场的恶化态势或已有所缓解 ——过去三个月中，有两个月的就业人数实现增长。
电话：0316--3233399去年夏季以来，裁员规模维持低位本是积信号，但另一方面，大多数企业都已暂停扩招。经济学家将这种现象称为 “低招聘、低裁员”的劳动力市场格局。目前尚无明显迹象表明，企业招聘将出现大幅回升。作为全美大的薪资处理机构，ADP席经济学家理查森（Nera Richardson）表示：“当前就业市场仍有一定新增岗位哈密塑料管材设备价格，且裁员规模并未扩大，但整体来看，就业市场仍在寻找企稳的支点。”
通常情况下，ADP就业报告仅被视为美国劳动力市场的二线参考指标；但由于此前数月美国政府停摆导致官方非农就业报告发布延迟，ADP 报告的重要有所提升。
美国劳工部当天公布的月度职位空缺与劳动力流动调查报告（JOLTS）显示，去年11月美国职位空缺数与雇佣人数双双下降。职位空缺数从10月的近750万个降至约710万个，职位空缺率也从一个月前的4.5%回落至4.3%。雇佣市场同样出现萎缩，11月新增雇佣人数约为510万人，低于10月的540万人；雇佣率从10月的3.4%下降至3.2%。
报告中也透露出一丝积信号：裁员人数并未增加。11月美国非自愿失业人数约为170万人，对应裁员率1.1%，较10月的190万人（裁员率1.2%）有所回落。
非农或释放关键利率信号
定于1月9日公布的非农就业数据，可能成为左右市场走向的关键推手。去年11月，美国非农就业人数新增6.4万，但失业率升至4.6%哈密塑料管材设备价格，创下四年多以来的新高。一财经记者汇总发现，民众对就业市场的信心持续降温，咨商会两周前公布的调查显示，消费者对劳动力市场的评价 “更为消”。如今认为家庭财务状况 “糟糕”的受访者占比，已过认为 “良好”的群体。
2025年美联储后三次议息会议均选择降息，背后原因正是劳动力市场疲软引发的担忧 ——联邦公开市场委员会FOMC需要在充分就业与通胀可控两大目标之间寻求平衡。
不过今年进一步降息的幅度仍存悬念。在去年12月的新议息会议上，美联储官员就货币政策路径分歧明显。考虑到目前通胀率仍高于美联储2%的年度目标，联邦基金利率期货显示，1月底的下一次议息会议降息概率微乎其微，但3月降息25个基点的概率已接近50%。
季度更新的经济展望SEP显示，美联储对2026年的经济展望普遍乐观，预计今年经济增长将提速，失业率趋于稳定，通胀水平也会回落。美联储三号人物，纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）上月表示，塑料管材设备“我预计未来几年失业率将逐步回落，劳动力市场显然正在降温，但我需要强调的是，这是一个渐进的过程，目前尚无裁员人数激增或其他经济快速恶化的迹象。”
但不少观点认为，市场暗藏诸多潜在风险。眼下通胀的步伐已然停滞，劳动力市场也呈现出疲软态势。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受一财经记者采访时表示，当前就业增长速度正在放缓，随着劳动力议价能力的削弱，薪资上涨的压力也在逐步缓解。劳动力市场显著的特征，并非非农就业人数的增长，而是失业率的上升——这一现象的背后，是大量人群重新涌入就业市场。这一趋势恰恰表明，推动更多美国人重返求职大军的动力哈密塑料管材设备价格，是经济压力的加剧，而非对经济前景的信心。
曾任职于美联储，目前担任新世纪顾问公司席经济学家的萨姆（Claudia Sahm）表示：“当前的劳动力市场，远未达到稳定均衡的理想状态。‘低招聘、低裁员’的经济模式只能维持一段时间。一旦出临界点，消费端就会率先出现疲软迹象。倘若消费者削减开支，企业将开启裁员潮。”
北星投资管理公司 （North Star Investment Management ）席投资官库比 （Eric Kuby）称：“劳动力市场走弱的现实，确实为美联储调整降息预期提供了充分的理由。与此同时，投资者也在警惕，若非农报告表现过于疲软，可能释放出比市场当前预期更为严峻的经济风险信号。”
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