圳商报·读创客户端记者 靳恩琦万宁塑料管材设备
清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司（简称“清陶能源”）4月8日递表港交所。值得提的是，早在客岁9月就有清陶能源“拟借壳上市”的传言，公司对此曾于官微发布严正声明，称音信虚假并示意“曩昔将把柄业务发展需要择机启动IPO程度”。
招股书披露，清陶能源是固态电板产业化及买卖化的跑者，领有的固态电板时间和苍劲的固态电板产物研发与托福智商。公司注于研发、制造及销售期骗于电动汽车及储能系统场景的固液混电板及全固态电板。
清陶能源的收入主要来自销售电板产物。公司电板产物主要期骗于两大域：能源及储能系统。同期，有部分收入来自销售用于电板坐褥过甚他制造域的自动化装备。
2023年至2025年（以下简称“敷陈期”），公司储能电板收入差异占同期总营收的37.2、63.7、62.8。公司能源电板收入占比蹿升，敷陈期各期万宁塑料管材设备差异占总营收2.6、2.9、25.1。与此同期自动化装备收入占比捏续下滑，各期差异为45.9、28.4、8.2。
敷陈期各期，清陶能源差异已矣收入2.48亿元、4.05亿元、9.43亿元。
敷陈期内，清陶能源录得毛损差异为5900万元、9633万元及2.50亿元，同期毛损率差异为23.8、23.8及26.5。期内公司录得净亏本8.53亿元、9.99亿元及13.02亿元，三年过30亿元，同期经养息净亏本（非财务敷陈准则计量标的）差异为2.78亿元、4.96亿元及7.66亿元。
清陶能源示意，公司过往亏本主要归因于以下要素。，手脚固态电板时间产业化的跑者，公司从研发驱动型科技企业，缓缓发展为具备坐褥智商的企业。电板制造属于老本密集型产业，固定及半固定成本是公司销售成本的要紧构成部分，举例东谈主工成本及制造用度，而其他构成部分，举例材料成本及存货减值，亦可能影响销售成本。
敷陈期内公司许多坐褥线处于买卖化前期及产能爬坡阶段，托福量有限。以有限的买卖托福量分管前述固定及半固定成本，异型材设备致单元成本相对较，毛利率为负值。
二，清陶能源战术是能源电板业务，而在已矣不详带来大限制收入的量产之前，需要对工艺及材料化、成立调试及坐褥线考据以及试产作出开阔的前期投资。这些投资的限制反应了以下事实：固液混及全固态电板的买卖化不仅需要对电板材料作出开阔投资，还需要纵脱投资电芯策画、制造工艺及坐褥成立。
另外，清陶能源在研发面进行了开阔前期投资。敷陈期各期公司研发开支差异约占收入的57.2、72.9及40.0。
清陶能源在招股书中提醒功绩增长及褂讪风险。固态电板行业属于新兴时间行业，且仍处于时间发展及大限制买卖化的早期阶段，尤其是能源和储能域。因此，其增长及褂讪均面对紧要不笃定。行业的发展取决于能否克服根蒂的时间与工程难关。
与传统的锂离子电板比较，固态电板依赖尚未经过限制化期骗充分考据的新式电解质系统、材料界面和制造工艺。大尺寸电芯的离子电率、界面褂讪、枝晶遏抑、轮回寿命、安全、可靠及致等问题仍在积研发中。法保证这些难关不详在预期时辰鸿沟内处理，亦法保证现存的时间阶梯终适大限制买卖化。
此外，尤其是容量能源电板及永劫储能产物的买卖化时辰表尚不强大，因为从中历练证到良率量产的经过存在风险，包括驱动良率低、制程不褂讪、成立制约及成本于预期。蔓延已矣具有成本益的限制化坐褥可能会拖慢客户剿袭及合座市集增长。
敷陈期清陶能源于能源电板行业的主要客户为汽车OEM，于储能电板行业的主要客户为EPC承包商，该等承包商将公司电板产物整至储能系统名堂。清陶能源各期来自前五大客户的收入差异为1.08亿元、1.54亿元及7.06亿元，差异占同庚总收入的43.6、37.9及74.9。同期来景色客户的收入差异为7540万元、6140万元及3.95亿元，差异占同庚总收入的30.4、15.1及41.8。
审读：马如骁
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