2026年上半年的交易于周二收官。在好意思股资历令东说念主咋舌的二季度涨幅后，就连华尔街乐不雅的投资者如今也运转挂念，场回调行将到来。
对好意思股投资者而言，本年季度颇为穷苦，阛阓面容不仅受到伊朗来去爆发的影响，围绕东说念主工智能加快颠覆庞大软件和业管事公司生意样子的担忧也激发了不时的焦躁。
比拟之下，好意思股二季度行情大幅回暖，尽管6月仍录得微跌。资金纷繁涌入东说念主工智能供应链瓶颈相关方向。好意思光科技等热点存储芯片股备受追捧。
本年二季度，标普累计高涨14.87，纳指累涨21.41，这两只指数前次录得这种证实均在六年前（即2020年二季度）；说念指累涨12.9，创14个季度以来大涨幅。
而本年上半年，说念指累涨8.85，创下自2021年以来佳上半年证实。标普累涨9.55，纳指累涨12.79。
半体指数股票是本轮大涨行情的对主角。为止周二收盘，费城半体指数二季度大涨88，创下该指数有史以来佳单季证实，上半年累计涨幅达101，有望创下自1999年互联网泡沫以来强年度证实。
上半年，闪迪股价涨幅达858，是标普500指数因素股中的头号牛股。而在标普500指数前十大牛股中，芯片股占据了逾半数席位。
华尔街策略师将好意思股二季度的强盛证实归结为几概况道因素。跟着供应链瓶颈加重和油价飙升，分析师大幅上调了对企业短期盈利增长的预期。
FactSet分析师John Butters暗示，跟着季度进，二季度企业盈利预期不时上调，这是种不寻常的表象。按照过往训戒，分析师频繁会在相近季末时下调当季盈利预测。
但此次并非如斯。面前标普500指数因素股二季度盈利增速预期达23.1。FactSet数据披露，若是能达到这策画，这将是该指数聚合二个季度罢了20的盈利增长。
Nationwide阛阓策略师Mark Hackett暗示，盈利证实缓助了股市的快速再行订价。他觉得这波的基础看起来很安逸，因此他依然保持看涨作风。不外，他也指出了些可能激发还调的因素。
“总体而言，顺风因素多于顶风因素。但也存在些期间层面的风险。”Hackett暗示。他提到了季末资产再均衡、企业股票回购静默期的开启商丘塑料管材生产线价格，以及缓助面前股市的杠杆水平。
不外，并非通盘东说念主齐像Hackett那样乐不雅。些投资者挂念，6月份出现的波动可能仅仅另场大界限回调的前奏。
“咱们觉得，6月份于今的阛阓波动仅仅冰山角，这可能会演形成大盘10至20的回调，毕竟咱们照旧有年多莫得资历过两位数的回调了。”Kerux Financial投资官David Laut暗示。
即即是那些上调了标普500指数策画价的策略师，也展望阛阓将资历段颠簸期。RBC的Lori Calvasina本周上调了标普500指数策画价，但她同期提倡客户畴昔年为阛阓出现5至10的阶段回撤作念好准备。
“咱们链接觉得，塑料管材设备畴昔年股市的高涨旅途未是线的。”她在份议论中暗示。
四大热枕焦点
跟着围绕好意思股回调风险的探讨升温，以下是投资者正在密切热枕的几个焦点：
企业盈利
再过几周，好意思股二季度财报季行将拉开帷幕。
在夙昔12个月里，盈利预期的上调是动标普500指数走的中枢力量。基于前瞻市盈率（将指数价钱与其因素股预期每股收益进行比较），标普500指数在过昨年践诺上变得低廉了。
盛酌量部好意思国股票策略师Ben Snider在6月26日的份客户敷陈中指出，这意味着，企业盈利须不时破裂华尔街照旧非常的预期，能力看护涨势。
投资者正越来越多地将眼神从所谓的“大界限企业”（即在成就AI数据中心面插足多的公司）身上移开。如今，投资者试图评估，企业自得在AI家具上插足若干资金，这些开销将聚会在生态系统的哪些设施，蹙迫的是，这些开销能否为提供相关管事的公司带来理答复。
季末再均衡
Simplify Asset Management多资产贬责案行使兼董事总司理Paisley Nardini暗示，近期股市的部分压力似乎也来自期间层面。在夙昔个季度股票证实大幅跑赢债券后，季末投资组再均衡可能会促使主权资产基金和养老基金等大型资产通盘者出股票、买入债券。
Nardini 指出，主要投资于30年期好意思国国债的iShares 20年期以上国债ETF，在夙昔个季度涨幅不到1。
好意思联储策略走向概略情
6月17日，凯文·沃什在其担任好意思联储主席后的次新闻发布会上表态偏鹰，升沉了阛阓。
沃什缓助央行选拔加默默的策略，照旧让些投资者运转担忧坏的情况。在沃什秀后，期货交易员提了对2026年加息的预期。在华尔街，各预期并不统。些机构展望，从面前到年底好意思联储不会加息。
与此同期，好意思国银行的经济学为激进，展望年底前将加息三次。
U.S. Bank Wealth Management投资策略总监Rob Haworth暗示：“我觉得这就是为什么咱们看到阛阓在严慎地订价几次加息预期，因为畴昔的有策画将奈何制定尚不庞大。”
杠杆风险
杠杆交易升温亦然阛阓大隐患。
跟着投资者涌入杠杆家具以寻求从飙升的半体股票中罢了收益大化，期权交易量激增，投资者在券商账户中的保证金债务加多，风险杠杆ETF的管制界限也大幅攀升。
野村证券分析师Charlie McElligott提示客户，杠杆家具可能会加重好意思股波动。其他分析师也指出，这些家具是近期指数剧烈摇荡的手之。FactSet数据披露，6月5日纳斯达克指数下落逾4，创下年多来大单日跌幅。
富兰克林邓普顿酌量所（Franklin Templeton Institute）阛阓策略师Chris Galipeau暗示：“这类波动同样是风险预警信号。阛阓上充斥着遍及投契举止，而况这些热点股票齐掌合手在相识不坚强的短线玩手中。”
传说念琼斯阛阓数据披露，旨在放大费城半体指数逐日波动的Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF资产界限过昨年翻了倍多：从2025年6月1日的141亿好意思元，飙升至2026年6月23日峰值水平的近340亿好意思元。该ETF是好意思国阛阓上受接待的杠杆半体基金。
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