创投札记
# 实在的价值投资，不是简便买低估值股票#
塞斯·卡拉曼
Baupost基金公司总裁巴彦淖尔异型材设备
实在的价值投资，不是简便买低估值股票，而是判断企业到底值些许钱。
澄莹，成长中的企业要比停滞不前的企业有价值。但问题在于，今天好多企业旦插摆布行，败落速率可能比夙昔快得多。只好缱绻上出本质驳诘题，现款流、竞争地位和企业价值皆可能赶紧恶化。这类公司，咱们时时会闪避。哪怕它看起来仅仅以4倍现款流往返，咱们也不会因为倍数低就以为它低廉。因为在这种情况下，你很难实在判断它畴昔还能剩下些许价值。
咱们的价值投资法，是不停问我方：咱们究竟或者细见地是什么？尤其是在今天这种情感亢奋的市集里，好多东谈主皆在把眼神投向许多年之后。当你为公司支付40倍估值，以致在某些情况下支付近乎限的估值时，你须对个特别远处的畴昔有越过强的笃信。但我看不出咱们若何可能作念到这点。咱们不知谈AI会不会演酿成AGI，也不知谈它会对经济、职业和通胀产生什么影响。
是以，若是个市集里倏得多了这样多不细目，塑料管材生产线按理说巴彦淖尔异型材设备，市集估值倍数应该低，才智为这些不细目留出安全边缘。但本质碰巧相背，市集倍数还在不竭飞腾。这等于为什么我以为，即便AI这项技能终解释接近乐不雅的预期，今天的市集仍然可能带有些泡沫特征。
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